截至10月31日，A股上市的九家定制家居企业已悉数披露2025年三季报。

　　南都湾财社记者注视到，本年前三季度，九家上市定企中8家营收下滑，皮阿诺等陷入赔本泥潭，行业露出营收普降、红利分歧的体例。全部来看，头部与尾部企业营收分歧，差异达31倍。红利端来看，头部如欧派也面对净利陆续两季低重的隐忧，好莱客、金牌厨柜净利润降幅靠拢五成，皮阿诺更由盈转亏。尚品宅配亏幅收窄，而纵然我乐家居、顶固集创净利同比推广，但后者由筹资营谋现金流也暴增1357%，显示正通过外部实行“输血”。

　　举动行业龙头，欧派本年前三季度营收132.14亿元，同比低重 4.79%，归母净利润18.32亿元，同比下滑9.77%，营收降速小于利润降幅，其防御性计谋正在财报中明白可睹。

　　本年1-9月，索菲亚实行买卖收入70.08亿元，同比低重8.46%；归母净利润为6.82亿元，同比低重26.05%；扣非后的归母净利润为7.2亿元，同比低重17.56%。三季度单季净利则同比微增1.44%，成为头部中少有的红利改正案例。

　　总体来看，2025年前三季度，定制家居行业受地产下行与消费疲软双重挫折，具体出现乏力，企业间红利分歧明显。

　　从界限来看，行业梯度体例明白。欧派营收稳居第一梯队，索菲亚紧随其后。志邦、尚品宅配组成第二梯队，皮阿诺以4.2亿元营收垫底，头部与尾部营收界限差异达31倍。

　　营收层面，下滑目前成为行业主流趋向。九家企业中有8家营收同比呈现低重，个中好莱客营收同比低重12.38%，皮阿诺降幅达 37.27%，两者居于降幅前哨。仅我乐家居凭精准计谋实行2.18%的营收正拉长。

　　红利出现分歧更显明。本年前三季度，金牌厨柜归母净利润约6500万，同比下滑45.87%。好莱客利润降幅扩张至65.53%，归母净利润3100万。皮阿诺由盈转亏，本年头至今扣非净利赔本1874万，同比低重超7成。尚品宅配虽亏幅收窄30.38%，仍有7948万元的赔本。

　　纵然顶固集创净利润同比大增222.32%，但梳理财报可睹，其利润大增长短筹备要素和2024年同期低基数效应，合伙用意的结果。其投资、筹资和融资数据更显示，本年前三季度筹备收入-2489万元，投资营谋现金流为-7484万元，下跌281%。筹资推广1.04亿元，同比推广1357%，正从外部“输血”，财报中注释显示推广了员工持股及银行贷款还款展期，其主买卖务的红利才具未发作基本性改正。

　　我乐家居前三季度营收10.55亿元，同比拉长2.18%，扣除非往往性损益的净利润达1.2亿元，同比拉长109.71%。老手业普通下滑的配景下，能实行正拉长实属不易家居定制。只是，其现金流谢绝乐观，筹备营谋现金流净额为-1146万元，同比下跌了107.21%。

　　欧派的2025年半年报显示，衣柜生意以67.86亿元收入占总营收52.6%，毛利率提拔至43.75%，成为利润中枢支柱。橱柜生意虽收入占比28.8%，未披露毛利率调动，但依托界限效应仍维系安闲功绩。只是，木门、卫浴等非中枢品类收入均同比下滑，反响出欧派正在众元扩张上的阶段性紧缩。

　　上半年，其经销店渠道以99.34亿元收入占总营收77%，显示对经销形式的强依赖，大宗生意收入同比下滑11.99%，但毛利率未显明颠簸。

　　值得注视的是，遵循三季报，欧派当前面对陆续两季红利下滑的隐忧。本年三季度其净利润8.14亿元，同比低重21.79%，已是陆续第二个季度下滑。纵然功夫用度率低重，但出售用度降幅仍未能统统抵消营收下滑压力。

　　据公然报道，整装生意已成为索菲第二拉长弧线，其本年前三季度整装渠道收入13.93亿元，正在总营收中占比靠拢20%。海外构造逐渐奏效，依托29家海外经销商生意笼罩23个邦度。虽未披露全部海外收入数据，但从“端庄成长”的刻画来看，海外生意实行正向功绩，大宗生意端未披露收入调动。

　　志邦前三季度营收30.74亿元，同比低重16.36%，其归母净利润1.73亿元，同比下滑约35%。值得体贴的是，其筹备营谋发生的现金流为-1.3亿元，同比低重560.5%，现金流吃紧。

　　因为三季报未披露全部生意收入，从志邦半年报来看，其处于组织性调动期，木门墙板生意同比拉长，反观中枢的具体厨柜生意，收入同比下滑，海外生意增速领跑。但组织调动也带来价值，因缩减大宗生意收入大幅低重。

　　财报显示，关于定制家居企业而言，地产依赖症的影响仍正在络续，个中大宗生意成为重灾区。

　　志邦家居紧缩大宗生意，导致该渠道收入同比低重逾四成。金牌厨柜正在财报中直言“事迹受到房地产行业络续承压”。现金流端的压力同样显明，好莱客的筹备现金流净额同比大幅下滑，中枢思由亦是出售商品、供应劳务收到的现金裁汰所致。

　　面临本钱与逐鹿的双重挤压，行业价值战日益激烈。金牌厨柜前三季度毛利率所以被拖累，迭加新零售进入与约1600万元的可转债利钱，其扣非净利润降幅高达63%。即使是单季红利有所改正的索菲亚，其毛利率的微升也紧要得益于肃穆的用度管控，可睹行业具体红利空间收窄的压力之大。

　　巡视头部定企的转型道途可睹，欧派正凭界限效益及降本增效计谋，实行利润“卫戍战”。索菲亚邦内整装和海外生意并举，这一点与志邦家居有近似之处，然后者对大宗生意的组织性调动程序相对稍晚，而尚品宅配则相持本领门道，连续发力AI。

　　《2025中邦度居消费趋向磋商叙述》指出，本性化定制、整装形式、跨境出海将成为行业中枢拉长要害词，另日3至5年，旧改更希望催生新的商场增量，成为各方体贴的中央。

　　为造就新拉长点，金牌厨柜正在财报中主睹“新零售、家装、精装和海外”四驾马车计谋，个中，新零售生意（囊括拎包、局改、社区店等）初睹收获，前三季度零售生意同比拉长18.42%。只是，该计谋前期的职员和资源进入也导致了用度付出推广，短期内对利润出现形成了影响。

　　这揭示出行业破局的共鸣倾向：裁汰地产依赖，造就众元拉长极。然而，怎么正在进入与红利、短期阵痛与长久成长之间博得平均，将是全数入局者面对的中枢寻事。